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地方投资要注重稳增长与防风险相结合

作者/来自:优维金融空间发布日期:2019-03-05



新年过后,地方政府纷纷公布重点项目投资计划,有不少城市计划的投资规模达到万亿量级,例如苏州计划投资1.1万亿,南京、武汉、成都则分别达到了1.69万亿、1.9万亿、3.4万亿。在当前经济仍面临较大压力的情况下,如此大规模的地方投资显然有助于为稳增长出力,但同时也要注重投资的效益。

从已公布信息看,大部分地区2019年GDP增速目标与2018年实际完成情况或持平或略有下调。为完成GDP总目标,各地对投资的倚重十分明显,这从地方政府工作报告中对出口、消费和投资的表述就可以看出来。大部分地方没有提及今年的进出口增速目标,这说明今年外贸仍面临不确定性,而消费方面,有不少地方将2019年社会零售增速目标定在2018年实际完成数之下,所以,今年稳增长的重心主要看投资。

密集公布固定资产投资计划和重点项目的同时,一些行动快的省份如四川、湖北等地重点项目已经集中开工建设。2019年,成都有1090个重点项目匡算总投资34009。09亿元,同比增长11。19%,年度计划投资4805亿元,同比增长15。4%。武汉市2019年将实施市级重大项目216个,估算总投资19183亿元。其中,年度计划投资2356亿元,比上年增长9。1%。

这些地方的增长情况并不是个例,从各省披露的内容来看,重点项目投资都有不同程度的增长,“铁公基”、“电气水”等传统基建、重大项目等仍是各地投资主要领域。另外,去年12月中央经济工作会议提及,加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设,“新基建”也是今年基建发力的一个亮点。

为支持地方政府推进重点项目建设,相关的融资措施也密切配合。今年1.39万亿元的地方债额度已提前下达,据统计,1月份24个省市累计发行约4180亿元地方债,而往年1月这一数字为0。2月春节假期后第一个工作日开始,地方债发行仍在延续1月火爆的行情,为地方政府重大项目筹资。

2018年底发改委就已批复了一批高速铁路、机场等重大项目和城市轨道交通规划,相应地今年也将加大中央预算内投资的规模,预算内投资下达进度也将加快,但在近几年基建投资资金来源中,预算内资金占比不足两成,所以,吸引和扩大社会资本十分重要。地方政府为了筹集项目资金,有的要求加大闲置土地、低效用地的处置和盘活力度,有的则提出加强银企对接,千方百计获得信贷支持,有的则提出完善综合金融服务平台功能,强化股权融资服务。

从已公布的重点项目类型看,有些能获得现金流的但需时较长,如高速公路,有些则属于公益性质,项目即使完成现金流也很小,所以,利用各种债务来为这些项目融资,必须要注意平衡收益和风险。既要防止地方政府杠杆过度升高,也要防止未来资金衔接不上发生流动性风险。稳投资不是单纯地推高投资增速,而是拉动有效投资,必须讲究效益,如此才能实现稳增长、防风险的统一。

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